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如今环绕美联储的热点词汇是“缩减购债规模”。这是指削减每月购置的债券，这有助于使金融系统连结现金充实，并鼓励投资者持续承担风险，尽管股市估值至少是自早期互联网泡沫以来的最高水平。

市场认为，只要美联储持续注资，那么持续购置是平安的。

鲍威尔和其他中央银行官员透露，他们致力于使债券购置持续进行，并将短期假贷利率固定在接近零的水平，直到经济示意出充沛壮大的实力来自交运行。

个中一个要害身分是通货膨胀，美联储进展通货膨胀率始终连结在曩昔十年大部门时间都未达到的2％摆布。然则，若是通胀升温，最终将迫使美联储收紧政策。

收缩办法的一部门将包罗削减跨越1200亿美元的资产购置措施——是以显现了“缩减”谈吐，更具体地说，是对“缩减惊恐”的担忧。市场在2013年就履历过如许的回响，其时美联储前主席本·伯南克(Ben Bernanke)首次提出了实施该规划的设法。

鲍威尔周三将受到存眷，以包管美联储不会考虑缩减购债规模，即使一些通胀压力起头在系统中形成。

大多数美联储视察家都盼望他如许做。

梅隆公司（Mellon）首席经济学家文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）重申了鲍威尔在6月份的承诺时说：“鲍威尔非常擅长强调负面身分，即‘我们甚至都没有考虑过加息’。”

他说：“他会死力辩驳有关美联储近期筹算缩减购债规模的说法，这将是负面的。”

不外，市场或者会认为这是件功德。

自2020年3月底以来，投资者乘着美联储的举止性之河，推高了标普500指数约72%的涨幅，尽管冠状病毒疫情残虐，并对部门经济造成了损坏。

一个要害身分是实行宽松政策的美联储，为了实现“包涵性”经济好处，美联储如今已透露，将许可经济运行得比汗青上应有的更热。鲍威尔将被要求持续如许的讲话。

“有趣的是，他的小我动态，以及他对缩减购购规模的抵制力度。”莱因哈特说，“缩减惊恐(taper tantrum)时代，他就在那边，他老是给人的信息是，你应该听主席的话。他必需把这一点说得非常清楚。”

有几个身分激发了缩减购债规模的问题。

我们回到莱因哈特关于听主席谈话的说法。

尽管鲍威尔明确透露要连结宽松的政策，但一些区域联储行长一向透露担心，通胀或者会比预期更快上升，并迫使美联储最早在本年改变政策。

其他身分自己就是市场指标。

一个受迎接的基准五年盈亏均衡点估计通胀率将升至2.15%，与近八年来的最高水平持平。(盈亏均衡是将5年期美国国债收益率与沟通刻日的通胀保值债券收益率进行对照。)

经济中也存在显着的价钱压力。

周二发布的凯斯·席勒房价指数(Case-Shiller home price index)上涨9.5%，是汗青上最大的月度涨幅之一。资产价钱老是会上涨，除了股票市场之外，比**也在敏捷上涨。作为传统经济指标的铜价曩昔一年上涨了32%以上，仅1月份就上涨了近3%。

除此之外，美国经济中已经有跨越3万亿美元的刺激规划，美国总统拜登进展尽快增加1.9万亿美元的刺激规划，之后还会增加不可胜数的根蒂举措和其他支出。

不外，鲍威尔或者会解脱这些指标，专注于更宏观方面的视察。

“尽管财务刺激意味着经济应该跑得更快，但它仍需要走很远的路，美联储将接纳一种计谋耐烦的姿态，让这些改善——尤其是通胀预期方面的改善——得以显现。”Evercore ISI全球政策和央行计谋主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）写道。

鲍威尔也明确透露，进展就缩减购债规划何时起头向市场发出充裕的通知。古哈认为，缩减购债规划要到2022年才会起头，之后需要一年时间，美联储才会住手扩大7.5万亿美元的资产欠债表。

是以，会后的声明或者不会有什么转变，而鲍威尔在会后的新闻发布会大将连结信息简明。

花旗集体(Citigroup)经济学家安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)写道：“我们估计会后声明不会有实质性转变。本年晚些时候，该声明或者会被大幅修订，以反映民众卫生前景的改善，这将涉及更改或删除与冠状病毒相关的下行风险相关的文字部门。”

这意味着更多的零利率和更多的债券购置，不管如今将来的指标是什么。

保诚金融(Prudential Financial)首席市场策略师昆西·克劳斯比(Quincy Krosby)透露，“市场一向在进行真正的寻宝，寻找任何表明美联储正在考虑实际动作的迹象。为什么他如今会偏离他一向在说的话呢？”